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金価格はトランプ大統領の積極的な貿易政策をめぐる不確実性によって強く支えられた。
ドルが若干回復したことでさらなる上昇は制限されたものの、連邦準備制度理事会による利下げ観測は金にとってさらにプラスとなった。
世界的なリスク感情の改善により、XAU/USD 強気派は引き続き慎重な姿勢を維持するだろう。
金価格（XAU/USD）は強気の統合段階に入り、金曜日のアジアセッション中に史上最高値付近の狭い範囲で推移しました。投資家はドナルド・トランプ米大統領の強硬な貿易政策とそれが世界経済に与える影響を懸念しており、それが安全資産としての金の需要を支え続けている。これとは別に、連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる金融緩和への期待も、利回りの低い金にとってもう一つのプラス要因となっている。
しかし、米ドル（USD）の買いが3日連続で続き、世界的なリスクセンチメントが若干改善したため、金価格は心理的な3,000ドルの水準を下回った。さらに、週足チャートの買われすぎ状態は、強気のトレーダーがXAU/USDペアに新たな賭けをすることを思いとどまらせているようだ。それでも、貴金属は2週連続で堅調な値上がりが続く見込みで、基礎的な状況がさらなる値上がりの見通しを支えている。
ドナルド・トランプ米大統領は関税戦争を強化し、欧州連合（EU）が米国産ウイスキーへの追加関税を撤廃しない場合は、欧州産のワインやブランデーの輸入に200％の関税を課すと表明した。トランプ大統領はこれに先立ち、欧州連合（EU）が発表するいかなる対抗措置にも応じると警告していた。
これは、水曜日に発効したトランプ大統領による鉄鋼とアルミニウムの輸入品すべてに対する25％の関税に加えてのことであり、米国と主要貿易相手国間の関税戦争激化のリスクがさらに高まり、安全資産とされる金は金曜日に新たな高値に達した。
トランプ政権の積極的な政策が景気後退につながる可能性が高まる中、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）が今年中に金利を引き下げざるを得なくなるとの見方を強めた。今週発表された米国のインフレデータが軟調だったことで、こうした期待は高まった。
実際、水曜日に発表されたデータによると、米国の消費者物価指数（CPI）は2月に前年比2.8％上昇し、前月の3％上昇に続き予想を下回った。さらに、コア指数は1月の3.3％から3.1％に低下した。
さらに、米国の生産者物価指数（PPI）は2月も変わらず、1月の3.7％から年率3.2％に減速した。これは米国のインフレ圧力が緩和されたことを示唆しており、米国の労働市場の冷え込みと相まって、連邦準備制度理事会によるさらなる緩和の見通しを裏付けている。
トレーダーらは現在、FRBが6月、7月、10月の各金融政策会合で金利を25ベーシスポイント引き下げると予想している。これは、さまざまな要因によりさらなる上昇は制限されたものの、利回りの低い金を支えるもう一つの要因と見られていた。
ホワイトハウスとカナダ当局者からのいくつかの肯定的なコメントにより、世界的なリスク感情はわずかに上昇した。オンタリオ州のダグ・フォード首相は、ハワード・ラトニック米国商務長官との会談により、進行中の貿易戦争の緊張が緩和されたと述べた。
一方、米ドルと主要通貨バスケットの相対関係を示す米ドル指数（DXY）は、10月16日以来の最低水準から3日連続で回復した。これにより、アジア市場での商品の上昇幅はさらに制限された。
トレーダーらは現在、短期的な投資機会を求めてミシガン米国消費者信頼感指数およびインフレ期待指数の暫定発表に注目している。市場の注目は、来週火曜日から始まる2日間のFOMC金融政策会合に移るだろう。
技術的な観点からは、今週の2,928～2,930ドルの水平抵抗線の上抜けと、それに続く前回の最高値（約2,956ドル）の上抜けは、強気派にとって新たな引き金と見ることができます。それでも、日足チャートの相対力指数（RSI）は買われすぎ領域に近いままなので、次の上昇局面を迎える前に、短期的な安定か小幅な引き戻しを待つのが賢明だろう。しかし、全体的な状況は、金価格にとって最も抵抗の少ない道筋は依然として上昇傾向にあり、ほぼ3か月間続いている良好な上昇トレンドの継続を裏付けていることを示唆しています。
一方、意味のある調整的な下落は、2,956ドル前後で新たな買い手を引き付ける可能性が高く、それ以下では、現在サポートに変わっている2,930～2,928ドルの水平抵抗ブレークポイントまで下落する可能性があります。後者は重要な転換点となるはずであり、これを下回るとテクニカルな売りが引き起こされ、さらなる損失につながる可能性がある。 XAU/USD ペアは、2,900 ドルの端数に向かって下落を加速し、火曜日に記録した週の安値である 2,880 ドル付近まで下落する可能性があります。
金は価値の保存や交換手段として広く使用されてきたため、人類の歴史において重要な役割を果たしてきました。現在、金はその輝きと宝飾品としての使用に加えて、安全資産として広く認識されており、不安定な時代における良い投資と考えられています。金は特定の発行体や政府に縛られていないため、インフレや通貨の価値下落に対するヘッジ手段としても広く考えられています。
中央銀行は金の最大の保有者です。不安定な時期に自国通貨を支えるため、中央銀行は準備金を多様化し、金を購入して経済と通貨の強さの認識を高める傾向がある。金準備高が高いことは、国の支払い能力に対する信頼の源となり得る。世界金協会によると、中央銀行は2022年に1,136トンの金準備を追加し、その価値は約700億ドルに達した。これは過去最高の年間購入量です。中国、インド、トルコなどの新興国の中央銀行は金準備を急速に増やしている。
金は、主要な準備資産および安全資産である米ドルおよび米国債と逆相関関係にあります。ドルが弱まると金は上昇する傾向があり、不安定な時期に投資家や中央銀行が資産を分散することが可能になる。金はリスク資産とも逆相関関係にあります。株式市場の反発は金価格を押し下げる傾向があり、一方、リスクの高い市場での売りは金に利益をもたらす傾向がある。
価格はさまざまな要因により変更される場合があります。地政学的不安定性や深刻な不況への懸念により、金は安全資産としての価値があるため、価格が急騰する可能性がある。金は利回りの低い資産であるため、金利が下がると価格が上昇する傾向があり、資金調達コストが上昇すると通常は価格が下落します。ただし、資産の価格は USD (XAU/USD) で決まるため、ほとんどの動きは米ドル (USD) のパフォーマンスに依存します。ドルが強いと金の価格が抑えられる傾向があり、ドルが弱いと金の価格が上昇する可能性があります。