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米ドル指数は横ばいで推移し、依然として5か月ぶりの安値で推移し、最終的に0.184%上昇して103.58で引けた。現在、米ドルは103.59で取引されている。
2月の米国CPIデータは全般的に予想を下回り、スワップ市場ではFRBの今年の利下げに対する期待は73ベーシスポイントから約67ベーシスポイントに上昇するどころか減少した。
米国の今年度の財政赤字は1兆1000億ドルに達し、同時期としては過去最高となった。
ホワイトハウスの経済顧問ハセット氏：第1四半期の米国のGDP成長率は2％から2.5％の間になると予想されている。
OPECは今年と来年の世界の原油需要の伸びの予測を維持した。 2月のOPEC+の原油生産量は平均で日量4,101万バレルとなり、前月より日量36万3,000バレル増加した。
米EIA原油在庫は3月7日までの週に144万8000バレル増加し、予想の200万1000バレルを下回った。
米国の石油業界幹部は来週トランプ大統領と会談し、関税、貿易、液化天然ガス輸出について協議する予定だ。
UAEはトランプ大統領の書簡をイラン外相に手渡した。
メキシコの経済大臣は木曜日に関税を発表する予定だ。
米商務長官：関税が景気後退を引き起こしたとしても、それだけの価値はある。
EUは来月から260億ユーロ相当の米国製品に報復関税を課すと発表した。
カナダは298億ドル相当の米国製品に25%の報復関税を課す。
トランプ氏：EUの報復関税に応じる。
米国のインフレ率は2月に低下したが、野村証券のエコノミストは連邦準備制度理事会が今年金利を引き下げることはないと考えている。コアPCEインフレ率の中でより大きな比重を占めるCPI構成要素は野村の予想よりも好調だったため、野村は2月のコアPCEインフレ率の予想を前回の0.28%から0.32%に引き上げた。 「CPIのPCE関連項目の強さは、FRBが今年金利を引き下げないとのわれわれの予測を裏付けている」と報告書で述べた。PPIデータに予想外のサプライズがない限り、コアPCEインフレによりFRBは利下げ再開に慎重になる可能性がある。野村は、関税引き上げが消費者物価にどのような影響を与えるかを見極めるのは時期尚早だが、根底にあるインフレ圧力と政策による上振れリスクがＦＲＢのタカ派的な姿勢を支える可能性があると付け加えた。
昨夜発表された1月の米国JOLT求人データは、過去1年間の米国労働市場の基本的な特徴、すなわち低い解雇率、低い離職率、低い採用率が共存していることを継続している。 2024年第4四半期の雇用市場は好調だったものの、近年の労働市場が比較的弱い主な理由は依然として低い雇用率です。今年の春の労働市場全体の弱いパフォーマンスは、季節調整（通常の雇用シーズン中の需要の低迷）、経済成長の不確実性の高まり、市場センチメントの弱まりによって悪化すると予想されます。政府部門のレイオフ数は減少傾向にあり、全体のレイオフ率を押し下げていることは注目に値する。しかし、マスク氏が率いるDOGE部門は、2月中旬以降、政府部門のレイオフの波を加速させている。この状況は、2月のJOLTの求人情報に反映されると予想される。レイオフ率はわずか0.1％程度しか増加しないと予想されるが、データは連邦政府のレイオフの規模をより正確に反映することになる（非農業部門の報告では、雇用の純増減のみが示されている）。連邦政府レベルおよび政府資金に依存する民間請負業者での大規模なレイオフは夏に発生する可能性が高く、その最初の影響は初回失業保険申請件数と月次雇用報告に反映されると予想される。
バンク・オブ・アメリカは、「マール・ア・ラーゴ取引」として知られるようになった取引に関する市場の憶測を分析した。これは、アメリカの製造業の競争力を高めるためにドルを切り下げるという、トランプが主導する実証されていない計画だ。その内容には、関税戦争のさらなる激化を防ぐため、短期の米国債を長期債に置き換えることが含まれる。もし本当に実施されれば、外国為替市場やマーケットに与える影響は甚大なものとなるでしょう。
協調的な通貨切り下げの一環として、ドルは大幅に下落するだろう。短期国債が長期国債に交換されるにつれて、米国債の利回り曲線は平坦化するだろう。輸入コストの上昇はインフレリスクの増大につながるだろう。輸出価格の低下は米国国内の製造業を支えることになるだろう。
米国の貿易相手国がそのような協定に同意する可能性は低い。いかなる攻撃的な一方的行動も世界市場を混乱させ、ボラティリティの増大につながる可能性がある。
結論: マール・アー・ラーゴ合意が正式な政策となる可能性は低いが、もし実施されれば、強制的なドル安がインフレ圧力、米国債利回り曲線の平坦化、為替レートの変動を引き起こし、世界のパートナーから抵抗を受ける可能性がある。今のところ、これは政策上の現実というよりは理論上のリスクのままである。
予想を下回る2月の消費者物価指数の発表後、USD/JPYは急落したが、株式市場の回復でリスク感情が高まったため、すぐに149円前後まで反発した。しかし、米国が最近発表した弱い経済データと、先週のドルの2022年11月以来の最悪の週間パフォーマンスを考慮すると、米ドルと日本の見通しは、依然としてやや弱気である。木曜日に発表される2月の生産者物価指数と金曜日に発表されるミシガン大学消費者信頼感指数が、引き続き米国経済成長の減速見通しを強めるものであれば、米ドルと日本への下押し圧力は強まり続ける可能性がある。一方、米国が仲介した「1か月間の停戦合意」案をウクライナが受け入れたことで市場に楽観論が広がったが、トランプ政権によるカナダ、メキシコ、中央ヨーロッパからの鉄鋼・アルミニウム製品に対する包括的な25%の関税による貿易摩擦は依然激化しており、欧州連合は4月1日から260億ユーロの対抗措置を実施すると発表し、米国が鉄鋼・アルミニウムへの50%の関税の脅しを撤回したことを受けてカナダも一時的に妥協した。
技術的な観点から見ると、USD/JPY は 149 ～ 150 の主要なサポートからレジスタンスに変わったゾーンをテストしていますが、突破できない場合は、新たな売り圧力が発生する可能性があります。最初の下降目標は 148 です。これに失敗すると、日中安値の 146.50 のサポート、または重要な心理的水準の 145 をテストする可能性があります。しかし、突破できれば、200日移動平均の152に挑戦すると予想される。